<汇港通讯> 野村发报告指,下调泡泡玛特(09992)目标价29.8%,从372港元降至261港元,评级「买入」。
野村表示,该公司2025财年业绩略低於预期;2026财年业绩指引较为保守。泡泡玛特2025财年业绩指,全年收入同比增长185%至371.2亿元人民币(低於彭博预期的379.6亿元人民币);经调整净利润同比增长285%至130.8亿元人民币,符合市场普遍预期的130.1亿元人民币(但可能低於资本市场的乐观预期)。
最令人意外的负面消息是,该公司预计2026年销售额同比增长仅为20%(而2022-2025年的收入复合年增长率为100%),因为管理层计划专注於改善运营(例如,优化组织结构、巩固海外执行力以及协调跨境资源分配)。(JJ)
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